Η διαφαινόμενη αύξηση του κόστους του χρήματος βρίσκει πολλές επιχειρήσεις των τηλεπικοινωνιών και της πληροφορικής σε κρίσιμη καμπή.
Από την εφημερίδα “Η Καθημερινή” 5/10
Του Β. Μανδραβελη
Από τις εισηγμένες εταιρείες του κλάδου στο Χ.Α., τουλάχιστον οι μισές εμφανίζουν περιορισμένη ρευστότητα, ενώ οι πιο πολλές πιέζονται κάτω από δάνεια πολλών εκατ. ευρώ. Σύμφωνα με τα αποτελέσματα α΄ εξάμηνου 2008, τουλάχιστον πέντε επιχειρήσεις εμφανίζουν Γενική Ρευστότητα κάτω της μονάδας και χρήζουν άμεσης αύξησης μετοχικού κεφαλαίου, ενώ για άλλες 20 επιχειρήσεις η Γενική Ρευστότητά τους βρίσκεται μεταξύ 2 και μονάδας. Από τις 36 επιχειρήσεις του κλάδου, μόλις εννέα διαθέτουν επαρκή Γενική Ρευστότητα άνω του 200% (δηλαδή, διπλάσια κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία από τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις τους).
Το αρνητικό για τον κλάδο είναι ότι στη διάρκεια του α΄ εξαμήνου 2008 το σύνολο των δεικτών επιδεινώθηκε δραστικά, καθώς αυξήθηκαν οι υποχρεώσεις (+11,5%) και ταυτόχρονα μειώθηκαν τα ίδια κεφάλαια τους (–21,1%).
Δάνεια 7,65 δισ. ευρώ
Η αύξηση των υποχρεώσεων είναι ώς ένα βαθμό αποτέλεσμα της αύξησης του δανεισμού, ο οποίος και αυξήθηκε κατά 9,3%, φτάνοντας 7,65 δισ. ευρώ. Η αύξηση αυτή αποδίδεται κυρίως στην αύξηση του μακροχρόνιου δανεισμού, αφού μια σειρά επιχειρήσεων (ΟΤΕ, Multirama, Inform Λύκος) μετέτρεψαν τον βραχυπρόθεσμο δανεισμό σε μακροπρόθεσμο. Καθοριστικός προς την κατεύθυνση αυτή ήταν ο ρόλος ΟΤΕ, ο οποίος με τη σύναψη δύο νέων δανειακών συμβάσεων 2,1 δισ. ευρώ τον περασμένο Φεβρουάριο, μετέτρεψε όλο το βραχυπρόθεσμο δανεισμό (περίπου 1,5 δισ. ευρώ) που προέκυψε από την εξαγορά της Cosmote σε μακροπρόθεσμο.
Επίσης, δύο συμβάσεις μακροπρόθεσμου δανεισμού υπέγραψαν οι εταιρείες Multirama και Inform Λύκος, ύψους 30 εκατ. ευρώ η κάθε μία. Τέλος, υψηλό μακροπρόθεσμο δανεισμό συνήψε τον περασμένο Μάιο και η Forthnet, ύψους 250 εκατ. ευρώ, αλλά οι όποιες εκταμιεύσεις του δανείου έγιναν μετά την 30ή Ιουνίου 2008. Η εταιρεία αξιοποίησε τον δανεισμό για την εξαγορά της Nova.
Οι ζημίες
Αλλά δεν είναι μόνον η αύξηση του δανεισμού και η αύξηση των υποχρεώσεων που επιδεινώνουν την κατάσταση στον κλάδο. Η μείωση της καθαρής θέσης των επιχειρήσεων βλάπτει εξίσου την υγεία του κλάδου. Προς την κατεύθυνση αυτή, καθοριστικό ρόλο διαδραμάτισε η διεύρυνση των ζημιών ορισμένων επιχειρήσεων (που πλέον επηρεάζει άμεσα την καθαρή τους θέση), όπως επίσης και η μείωση των ιδίων κεφαλαίων του ΟΤΕ, εξαιτίας της εξαγοράς της Cosmote. Ο πρώτος αξιοποίησε σημαντικό μέρος των διαθεσίμων του, προκειμένου να ολοκληρώσει τη συγκεκριμένη εξαγορά. Η προαναφερόμενη αύξηση του δανεισμού με τη μείωση των ιδίων κεφαλαίων επιδείνωσε σοβαρά μέσα στο εξάμηνο στον σχετικό δείκτη –περισσότερο από 50 ποσοστιαίες μονάδες– φέροντας τον δανεισμό του κλάδου περίπου σε διπλάσιο μέγεθος από την καθαρή του θέση. Στις 31/12/2007 ο συγκεκριμένος δείκτης (δανειακές υποχρεώσεις προς ίδια κεφάλαια) ανερχόταν σε 140% και έξι μήνες αργότερα εκτοξεύθηκε στο 194%.
Σε ό,τι αφορά την κερδοφορία, είναι αξιοσημείωτο ότι σε ετήσια βάση υποχώρησε κατά 20%, παρά τη θεαματική αύξηση εσόδων των επιχειρήσεων κατά περίπου 16%. Συγκεκριμένα, τα κέρδη μετά φόρων (προ δικαιωμάτων μειοψηφίας) το α΄ εξάμηνο του έτους διαμορφώθηκαν σε 314 εκατ. ευρώ, από 393 εκατ. ευρώ που ήταν στο αντίστοιχο εξάμηνο της προηγούμενης χρονιάς. Και προς την κατεύθυνση αυτή, καθοριστικά συνέβαλε η αρνητική πορεία των εισηγμένων εναλλακτικών παρόχων τηλεφωνίας (Forthnet, hellas online και Lannet), η οποία, μέσα στο α΄ εξάμηνο του έτους έδωσε συνολικές ζημίες 67 εκατ. ευρώ, έναντι 41 εκατ. ευρώ που ήταν στο αντίστοιχο εξάμηνο του 2007.
Η hellas online είναι ο επόμενος αδύνατος κρίκος μετά τη Lannet, δεδομένου ότι η εταιρεία χρήζει άμεσης αύξησης του μετοχικού της κεφαλαίου. Η εταιρεία για πρώτη φορά στην ιστορία της εμφάνισε αρνητική καθαρή θέση, ύψους 3,4 εκατ. ευρώ, ως αποτέλεσμα των υψηλών αποσβέσεων και ζημιών. Μέσα στο εξάμηνο αύξησε τον δανεισμό της κατά 43% και τις υποχρεώσεις της κατά 38%.
Από την άλλη πλευρά, η Altec, αφού «σχοινοβάτησε» για πολλούς μήνες, τελικά έλαβε παράταση ζωής για 6 μήνες, μετά την πρόσφατη συμφωνία δανεισμού της με 9,5 εκατ. ευρώ από τις πιστώτριες τράπεζες του ομίλου.
Την καλύτερη ρευστότητα τελικά εμφανίζουν οι μικροί του κλάδου και ειδικά οι νεοεισερχόμενοι στην Εναλλακτική Αγορά (ΕΝ.Α.). Την υψηλότερη ρευστότητα του κλάδου εμφανίζει η Informer, αλλά αυτό συμβαίνει μόνον χάρις στην πρόσφατη πώληση περιουσιακών της στοιχείων στην Temenos AG. Επίσης, αισθητή είναι η βελτίωση των δεικτών ρευστότητας της SingularLogic και των εταιρειών του ομίλου Quest (Info-Quest και Unisystems). Τέλος, η μόνη εισηγμένη εταιρεία του κλάδου με μηδενικό δανεισμό είναι η Intertech.
