Την περαιτέρω μείωση της συμμετοχής του Δημοσίου και τη συνέχιση της υψηλής μερισματικής πολιτικής προβλέπει η Citi σε ανάλυσή της για τον ΟΤΕ.
Η Citi θεωρεί ότι το Δημόσιο έχει ανάγκη από νέες πηγές εσόδων και δεν θα διστάσει να μειώσει τη συμμετοχή του στον ΟΤΕ φτάνοντας το 10% μέχρι το 2011. Σύμφωνα με τους αναλυτές, το ελληνικό δημόσιο δεν θα δεχθεί μείωση του μερίσματος, κάτι που συμφέρει και τους Γερμανούς, οι οποίοι θα πρέπει από τη μερισματική πολιτική του ΟΤΕ να καλύψουν το κόστος δανεισμού για την αγορά του.
Σύμφωνα με τη Citi, η επικείμενη είσοδος των Γερμανών της Deutsche Telekom στον οργανισμό θα γίνει χωρίς μεγάλες αναταράξεις στο management και ως πιο πιθανό θεωρούν το σενάριο της αλλαγής του διευθύνοντος συμβούλου και του οικονομικού διευθυντή της επιχείρησης. Για τον κ. Π. Βουρλούμη, οι αναλυτές εκτιμούν ότι θα παραμείνει στη θέση του ώς το 2009. Ωστόσο, η Deutsche Telekom που κατέβαλε υψηλό premium για την απόκτηση του 25% του ΟΤΕ (υπολογίστηκε σε 184% σε σχέση με την τιμή κλεισίματος της μετοχής στις 27/10/2008), θα επιχειρήσει να δικαιολογήσει την κίνησή της με ορθολογισμό των δραστηριοτήτων του ΟΤΕ, ξεκινώντας από τον περιορισμό των κεφαλαιουχικών δαπανών (capex), τη μείωση της δαπάνης στη μισθοδοσία, την ολοκλήρωση της κινητής με τη σταθερή τηλεφωνία και εισαγωγή νέων προϊόντων και υπηρεσιών (IPTV, ευρυζωνική κινητή τηλεφωνία κ.ά.).
Σε ό,τι αφορά τη χρηματοπιστωτική κρίση, η Citi εκτιμά ότι θα εξασθενίσει τον αδύναμο ανταγωνισμό και ότι μακροπρόθεσμα ο ΟΤΕ θα βγει κερδισμένος. Οι αναλυτές βλέπουν συγχωνεύσεις μεταξύ των εταιρειών Wind, Vodafone, hellas online και On telecoms και εκτιμά 2-3 παίκτες στη σταθερή τηλεφωνία.
Ωστόσο, η συμφωνία με την DT αναγκάζει τον ΟΤΕ να προχωρήσει βεβιασμένα και σε μια άσχημη συγκυρία στην πώληση της Cosmofon στην ΠΓΔΜ. Η εταιρεία εκτιμά ότι ο ΟΤΕ δεν μπορεί να ελπίζει σε έσοδα υψηλότερα από 150 εκατ. ευρώ, υπό τις παρούσες συνθήκες.
Σε ό,τι αφορά την τιμή της μετοχής η Citi τη θεωρεί υποτιμημένη και θέτει σύσταση αγοράς (από διακράτηση) με τιμή-στόχο τα 15 ευρώ.
